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總部位于加州的硅谷銀行的破產(chǎn)令人震驚。畢竟，這是2008年以來最大的銀行破產(chǎn)案。盡管硅谷銀行的突然坍塌震驚了投資者和銀行界，但對該行的風(fēng)險信息披露進(jìn)行仔細(xì)分析和研究不難發(fā)現(xiàn)，硅谷銀行此前就暴露出其業(yè)務(wù)容易受到利率上升和宏觀逆風(fēng)的影響。

讓我們來放大那些在該行破產(chǎn)之前，就指向這一結(jié)果的風(fēng)險因素。

硅谷銀行的風(fēng)險信息披露中顯示，該行凈收入的很大一部分是通過利率差（從收入資產(chǎn)上獲得的利息與支付給有息債務(wù)的利息之間的差額）獲得的。

因此，利率的提高對銀行來說是積極的消息，因?yàn)檫@可以擴(kuò)大利率差。然而，市場利率的持續(xù)上升對硅谷銀行來說并不是一個好跡象，因?yàn)檫@將導(dǎo)致不良資產(chǎn)的增加，以及由于拖欠、破產(chǎn)或違約的增加而導(dǎo)致存款水平的下降。對所有銀行來說，這聽起來可能都一個很普遍的現(xiàn)象，但最后真正敲響警鐘的是其貸款組合的信用狀況。

在硅谷銀行的風(fēng)險信息披露中，該行的信用狀況與其他大多數(shù)銀行不同。硅谷銀行的大部分貸款都發(fā)放給了科技、生命科學(xué)以及醫(yī)療保健等領(lǐng)域的初創(chuàng)公司。

這些公司的現(xiàn)金流不高、甚至為負(fù)，也沒有盈利的運(yùn)營記錄。因此，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化會導(dǎo)致其初創(chuàng)企業(yè)客戶提取存款，以在逆風(fēng)中維持生存。此外，宏觀環(huán)境也將導(dǎo)致這些初創(chuàng)公司的估值下降，進(jìn)而對這些公司的償還貸款能力產(chǎn)生了不利影響。與此同時，宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟也將導(dǎo)致風(fēng)險投資和存款長期下降。

值得注意的是，硅谷銀行的貸款組合中有很大一部分是較大的貸款（給單個客戶的貸款等于或大于2000萬美元）。截至2022年12月31日，硅谷銀行的這些大額貸款總計(jì)468億美元，占其投資組合的63%。因此，任何一個借款人的違約都可能對硅谷銀行的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。

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